股票市场是一场长期博弈，而非猜测游戏。
这是嘉信理财首席执行官里克・沃斯特（Rick Wurster）的观点。他在雅虎财经《Opening Bid》节目中重申了一句格言：“重要的是‘在市场中停留的时间’，而非‘择时进入市场’”。
沃斯特解释称，在市场持续上涨后，客户常会致电询问当下是否是套现离场的时机。但在大多数情况下，他会劝阻这种频繁进出股票市场的冲动。
“择时市场的难点在于，你必须两次做出正确判断，” 他表示，“你得在正确的时机卖出，之后还得在正确的时机重新买入 —— 这非常难做到。”
此次市场大幅上涨，由被称为 “七大科技巨头”（Magnificent Seven）的少数几家大型科技公司推动。强劲的盈利表现、丰厚的现金流，以及对人工智能的需求激增，推动微软（MSFT）、字母表（GOOG、GOOGL）和英伟达（NVDA）的估值创下纪录，进而助力各类指数攀升至历史新高。
截至周三，标普 500 指数（^GSPC）今年以来涨幅已接近 13%，纳斯达克综合指数（^IXIC）涨幅超 16%；道琼斯工业平均指数（^DJI）表现稍逊，同期涨幅略超 8%。
“这些（科技巨头）的基本面极为强劲，” 沃斯特表示，“它们的业务具备真正的稳健性。我认为正是这一点推动市场不断走高，我们的客户也对此乐见其成。”
他补充道，嘉信理财的投资者也比近几年更加活跃。“我们的客户参与度很高，” 沃斯特指出，与去年相比，交易活跃度提升了 30%。他表示，保证金余额处于 “历史最高水平”，且越来越多客户通过期权工具把握此次上涨行情。
然而，这种热情背后也伴随着谨慎。
“我会用‘欣喜但不安’来形容我们的客户 —— 欣喜是因为他们的账户余额达到了前所未有的高度，不安则源于对当前市场高位的担忧，” 沃斯特在谈及近期走访全美 15 家嘉信理财分支机构的感受时说道。
投资者关注的另一焦点是美联储未来的政策动向，包括即将到来的降息。沃斯特补充称，这在一定程度上或许是市场持续创下新高的原因之一。
这种担忧并非毫无根据。RSM 首席经济学家乔・布鲁苏拉斯（Joe Brusuelas）此前向雅虎财经表示，此次市场上涨的集中度异乎寻常，用他的话来说就是 “存在泡沫迹象”—— 仅少数几只大盘股就贡献了大部分涨幅。若这些领涨股走势疲软，整体指数可能会迅速回落。
“即便出现一次健康的回调，也不足为奇，” 布鲁苏拉斯表示。
投资者还需应对其他风险，包括利率长期高企、全球经济增长放缓，以及关税等地缘政治冲击。这些因素可能会在估值已处于高位的当下，对企业盈利造成压力。
目前来看，嘉信理财的客户似乎愿意顺势而为，但未必会盲目追逐收益。
“从诸多方面来看，今年是散户投资者引领了市场走势，” 沃斯特说。
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责任编辑：郭明煜
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